Finanzierungspaket

<div class='_14px w-richtext'><strong>Cap Table:</strong> In einem Cap Table modellieren die Parteien ihr kommerzielles Verständnis der Finanzierungsrunde in Zahlen. Hierfür werden die Anteilsverhältnisse in der Regel einmal vor (pre-money) und nach (post-money) der Finanzierungsrunde dargestellt. Außerdem werden Kennzahlen zur Finanzierung selbst (z.B. Anteilspreise, Discounts, etc.) angegeben.</div>

<div class='_14px w-richtext'><strong>Definition:</strong> Ein Term Sheet fasst die wichtigsten kommerziellen Punkte einer Finanzierung vorab zusammen. Es dient als Gesprächsgrundlage und ist ein hilfreiches Mittel, um alle Stakeholder auf ein gemeinsames Verständnis zu bringen.</div>

<div class='_14px w-richtext'><strong>Verbindlicher Annex:</strong> Ein Cap Table ist stand-alone kein rechtsverbindliches Dokument. Der Cap Table wird jedoch in vielen Fällen einem der offiziellen Rechtsdokumente beigefügt, z. B. einer Beteiligungs- und Gesellschaftervereinbarung oder einem Wandeldarlehen, und wird damit verbindlich.<br><br><strong>Digitale Unterschrift:</strong> Ein Term Sheet hat keine besonderen Formerfordernisse und kann daher per digitaler Unterschrift unterzeichnet werden.</div>

<div class='_14px w-richtext'><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Wie man dieses Template verwendet</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Dieses Template enthält Vorschläge mit vordefinierter Logik. Die blauen Zahlen sind diejenigen, die vom Nutzer individuell angepasst werden müssen. Auch die Logik des Cap Tables selbst muss ggf. auf den Einzelfall angepasst werden.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Pre-Financing Round</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt werden die vor der Finanzierungsrunde bestehenden Beteiligungen dargestellt. In der Regel handelt es sich dabei um die Gründer (ggf. über ihre Gründerbeteiligungen), andere bereits bestehende Gesellschafter und einen VSOP-Pool. Der VSOP-Pool wird in der Regel vor der Finanzierungsrunde gebildet (d.h. er verwässert nur die Gründer und die Bestandsgesellschafter), und seine Größe entspricht in der Regel einer bestimmten prozentualen Größe (z. B. 10 %) nach der Finanzierungsrunde. Dies ist jedoch etwas, das zwischen den Parteien frei vereinbart werden kann.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Financing Round</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Dieser Abschnitt beginnt mit der Darstellung einiger grundlegender Kennziffern der Runde, insbesondere der Pre-Money-Bewertung. Die Pre-Money-Bewertung ist die Grundlage für die Berechnung des Anteilspreises und damit entscheidend für die Anzahl der Anteile, die die Investoren erhalten. Investoren verwenden manchmal auch eine Post-Money-Bewertung und/oder Post-Money-Bewertungsobergrenzen. In diesem Fall muss der Cap Table etwas angepasst werden. Wende dich hierzu gerne an unseren Kunden-Service.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Es bestehen Wandeldarlehen</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In dem Fall, in dem Wandeldarlehen vor Durchführung der Finanzierungsrunde wandeln, ist das Template 'Eigenkapitalfinanzierung (mit voheriger Wandlung)' zu verwenden. Dieses Template verfügt über zwei Zwischenschritte:<br><br>Loan Conversion: Hier werden die Kennzahlen festgelegt, die die Wandlung kommerziell bestimmen. Dies ist typischerweise eine Pre-Money Valuation, die sich nach der in der Finanzierungsrunde anwendbaren Bewertung richtet, sowie die ggf. anwendbare Zinsen, Discounts, Caps sowie Auszahlungs- und Rückzahlungsdaten. Die genauen Kennzahlen und Bedingungen ergeben sich aus den Wandeldarlehensverträgen, sodass dieser Abschnitt eng mit den Wandeldarlehensverträgen abzugleichen und anzupassen ist. Ganz am Ende wird dann die Anzahl der Anteile ('Conversion Shares') berechnet, die die Wandeldarlehensgeber erhalten.<br><br>Post-Conversion, Pre-Financing Round: In diesem Zwischenschritt wird dargestellt, wie der Cap Table nach der Wandelung der Darlehen, aber vor Durchführung der Finanzierungsrunde ausschaut. Erst dann folgen die Abschnitte zur Finanzierungsrunde. Dies ist wichtig, da die gewandelten Darlehen in der Regel nur die Gründer und die Bestandsgesellschafter verwässern sollen, nicht aber die Neu-Investoren. Die gewandelten Anteile ('Conversion Shares') wirken sich daher mindernd auf den Anteilspreis aus, den die Neu-Investoren bezahlen müssen. Sollen die gewandelten Anteile hingegen die Gründer, Bestandsgesellschafter und Neu-Investoren gleichmäßig verwässern (dies sollte im Term Sheet festgehalten werden), kann der Zwischenschritt 'Post-Conversion, Pre-Financing Round' entfallen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Post-Financing Round</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt werden die Beteiligungen nach Abschluss der Finanzierungsrunde aufgeführt.</p> </div> </div></div>

<div class='_14px w-richtext'><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Bewertung</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt wird die pre-money Bewertung sowie der Anteilspreis der Runde festgelegt. Es wird klargestellt, dass sich der Begriff "pre-money" auf eine voll-verwässerte Basis bezieht, d.h. einschließlich aller ausstehenden Optionen, Optionsscheine, Wandeldarlehen oder sonstigen wandelbaren Rechte. Nach dieser Logik richtet sich auch das Template für den Cap Table.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Gründer</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier werden die Gründer namentlich benannt und als solche definiert.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Investment</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt wird festgelegt, wieviel Geld der Lead-Investor und ggf. weitere Investoren in die Gesellschaft gegen Ausgabe von Vorzugsgeschäftsanteilen investieren. Es wird auf den Cap Table verwiesen, der dem Term Sheet als Anlage 1 beigefügt ist. Der Entwurf eines Cap Tables bereits auf Term Sheet-Ebene empfiehlt sich, um sicherzustellen, dass alle Beteiligten das gleiche kommerzielle Verständnis haben.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Nutzung des Investments</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt wird klargestellt, dass das Investment von der Gesellschaft ausschließlich für die Entwicklung, den Ausbau und die Fortführung ihres Geschäftsmodells verwendet werden darf.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Wandeldarlehen</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Sollten die Gesellschaft Wandeldarlehen unterzeichnet haben, ist mit diesem Abschnitt klarzustellen, dass die Wandeldarlehen unmittelbar vor der Finanzierungsrunde in Geschäftsanteile umgewandelt werden. Dies sollte auch im Cap Table berücksichtigt werden – verwende in diesem Fall für den Cap Table bitte das Template 'Cap Table - Wandeldarlehen & Eigenkapitalfinanzierung'.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>(V)ESOP</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Soll vor oder in Verbindung mit der Finanzierungsrunde entweder ein neues Mitarbeiterbeteiligungsprogramm implementiert oder ein bestehendes erweitert werden, ist diese Klausel aufzunehmen. Es wird festgelegt, wie hoch das neue (V)ESOP bzw. dessen Erweiterung ausfällt, und wie hoch der (V)ESOP-Pool insgesamt ist. Schließlich muss festgelegt werden, wen der neue (V)ESOP-Pool bzw. desen Erweiterung verwässert. Das Template für den Cap Table ist so gebaut, dass der (V)ESOP-Pool nur die Gründer und Betandsgesellschafter und nicht die neuen Investoren verwässert.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Liquidationspräferenz</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt wird festgelegt, dass den Investoren eine einfache (1x) vollständig anrechenbare oder nicht-anrechenbare Liquidationspräferenz bezüglich ihrer Vorzugsgeschäftsanteile zusteht, die vorrangig oder gleichrangig gegenüber den anderen Anteilsklassen ist. Die Einzelheiten (einfach oder mehrfach, anrechenbar oder nicht anrechenbar, vorrangig oder gleichrangig) können nach Bedarf angepasst werden.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Bezugsrecht</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt haben die Investoren das marktübliche Recht, sich an späteren Ausgaben von Eigenkapitalinstrumenten, wandelbaren Instrumenten, Token und digitalen Vermögenswerten anteilig zu beteiligen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Verwässerungsschutz (Downround Protection)</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt besteht für Investoren ein Schutzmechanismus, der ihnen zusätzliche Anteile zuteilt, wenn die Gesellschaft zu einem späteren Zeitpunkt Anteile zu einem niedrigeren Preis als den Anteilspreis ausgibt. Dieser Schutz gilt optional nur bis zum Ablauf einer bestimmten Anzahl von Jahren oder dem Abschluss einer marktüblichen nächsten Finanzierungsrunde. Das Template schlägt drei Optionen vor: die marktübliche, gründerfreundliche Variante der 'broad based weighted average' Downround Protection sowie die seltener genutzten, investorenfreundlichen 'full ratchet' oder 'narrow based weighted average' Downround Protection.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Geschäftsführung</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier werden die Geschäftsführer benannt.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Beirat</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Soll die Gesellschaft einen Beirat haben, legt dieser Abschnitt die Anzahl stimmberechtigter Mitglieder fest. Zudem wird festgelegt, dass bestimmte Parteien, wie z.B. die Gründer und/oder bestimmte Investoren, Mitglieder in den Beirat entsenden dürfen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Zustimmungsrechte</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt gelten für die Geschäftsführung bei außerordentliche Geschäftsmaßnahmen marktübliche Zustimmungserfordernisse. Die Zustimmung wird entweder von der Gesellschafterversammlung oder vom Beirat erteilt.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Verfügungsbeschränkungen</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt erfordert jede Verfügung über Geschäftsanteile der Gesellschaft die vorherige Zustimmung von Gesellschaftern, die 50% der Anteile und der Vorzugsgeschäftsanteile auf sich vereinen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Vorkaufsrecht (Right of First Refusal)</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt haben die verbleibenden Gesellschafter bei einer geplanten Veräußerung von Geschäftsanteilen ein marktübliches Vorkaufsrecht, pro-rataisch in Höhe ihrer Beteiligungen an der Gesellschaft.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Mitverkaufsrecht (Tag-Along Right)</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt haben die Gesellschafter bei einer beabsichtigten Veräußerung von Geschäftsanteilen ein Mitverkaufsrecht, pro-rataisch in Höhe ihrer Beteiligungen an der Gesellschaft. Wenn die Veräußerung an einen Wettbewerber erfolgen soll oder die Gesellschafter weniger als 50% des Stammkapitals der Gesellschaft halten würden, steht den verbleibenden Gesellschaftern ein Mitverkaufsrecht für alle ihre Anteile zu.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Mitverkaufspflicht (Drag-Along Right)</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt besteht bei Verkauf von mehr als 50% der Geschäftsanteile oder Vermögenswerte der Gesellschaft eine Mitverkaufspflicht für alle Gesellschafter, wenn eine Mehrheit dies fordert.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Ausgenommene Verfügungen</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt gelten Verfügungsbeschränkungen, Vorkaufsrechte und Mitverkaufsrechte nicht für die Übertragung von Anteilen zwischen verbundenen Unternehmen oder innerhalb einer Fonds-Gruppe.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Informationsrechte</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt gelten marktübliche Informations- und Berichtspflichten für die Gesellscahft, entweder nur gegenüber dem Lead-Investor oder gegenüber allen Investoren, je nach gewählter Option.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Gründer-Vesting</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt unterliegen die von den Gründern gehaltenen Geschäftsanteile an der Gesellschaft einem marktüblichen Vesting.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Gründer Lock-up</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt benötigen Gründer vor Ablauf des Vesting-Zeitraums die Zustimmung von Gesellschaftern mit einer bestimmten Mehrheit, um über ihre (optional: ungevesteten) Geschäftsanteile zu verfügen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Wettbewerbs- und Abwerbeverbot</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt sollen die Gründer einem marktüblichen Wettbewerbs- und Abwerbeverbot unterliegen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>IP Übertragung</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt sollen sich die Gründer marktüblichen Bestimmungen für die Übertragung von geistigem Eigentum (IP) unterwerfen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Garantien</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt sollen die Gründer und die Gesellschaft Garantien bezüglich der Gesellschaft und ihrer Geschäftsanteile abgeben. Operative Garantien sollen von der Gesellschaft, und optional auch von den Gründern abgegeben werden. In allen Fällen sollen marktübliche Haftungsbegrenzungen gelten.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Finanzierungsverträge</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem Abschnitt bereiten entweder die Berater der Gesellschaft oder oder des Lead-Investors den Erstentwurf der Finanzierungsverträge bis zu einem bestimmten Datum vor, je nach gewählter Option.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Bedingungen</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier können Bedingungen für das Investment aufgenommen werden, wie z.B. der erfolgreiche Abschluss der wirtschaftlichen, technischen und rechtlichen Due Diligence.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Unterzeichnung der Finanzierungsverträge</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier kann das Datum aufgenommen werden, bis zu dem die Finanzierungsverträge voraussichtlich unterzeichnet sein sollen.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Kosten</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>In diesem Abschnitt wird festgelegt, dass die Gesellschaft die Kosten für die Vorbereitung, Durchführung und Umsetzung der Finanzierungsrunde, einschließlich der Rechtsberatungskosten und Due Diligence-Kosten des Lead-Investors bis zu einer bestimmten Höhe, trägt. Alle anderen Kosten tragen die Parteien selbst.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Exklusivität</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Laut diesem optionalen Abschnitt darf die Gesellschaft ab dem Unterzeichnungsdatum dieses Term Sheets bis zu einem bestimmten Datum keine Verhandlungen oder Gespräche über eine Finanzierungsrunde oder ein ähnliches Projekt mit Dritten aufnehmen oder daran teilnehmen. Diese Klausel ist eine der wenigen verbindlichen Klauseln des Term Sheets.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Vertraulichkeit</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Dieser Abschnitt enthält eine marktübliche Vertraulichkeitsklausel, falls keine separate Vertraulichkeitsvereinbarung vorliegt, auf die verwiesen werden kann. Diese Klausel ist eine der wenigen verbindlichen Klauseln des Term Sheets.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Rechtswahl</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier wird festgelegt, dass deutsches Recht gilt und welches Gericht bei Streitigkeiten zuständig ist. Diese Klausel ist eine der wenigen verbindlichen Klauseln des Term Sheets.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Schriftformerfordernis</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier wird festgelegt, dass das Term Sheet schriftlich zu unterzeichnen ist, wobei eine digitale Unterschrift ausreicht. Diese Klausel ist eine der wenigen verbindlichen Klauseln des Term Sheets.</p> </div> </div><div class="toggle"> <h4 class="toggle-header"><strong>Unverbindlichkeit</strong></h4> <div class="toggle-content"> <p>Hier wird marktüblich festgelegt, dass das Term Sheet, abgesehen von Vertraulichkeit, Exklusivität, Schriftform und Rechtswahl, nur eine Absichtserklärung und keine rechtsverbindliche Vereinbarung ist.</p> </div> </div></div>

<div class='_14px w-richtext'><strong>Zeitschätzung für professionelle Erstellung:</strong><br>4 - 5 Tage<br>1 - 2 Tage<br><br><strong>Kostenschätzung für professionelle Erstellung:</strong><br>€ 750 - € 1.500<br>€ 1.500 - € 3.000</div>