Finanzierungsrunde

Schlüsselpunkte

➔ Zwei gängige Wege: Wandeldarlehen oder Eigenkapitalfinanzierung

➔ Wandeldarlehen typischerweise mit 12–36 Monaten Laufzeit (abhängig von Betrag und Risiko)

➔ Beides erfordert in der Regel auch ein Term Sheet & ein Cap Table

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Praxisleitfaden

1. Begriffe klären

Starte damit, die beiden Modelle sauber zu unterscheiden und die „Vertragslogik“ zu verstehen.

• Wandeldarlehen: kurzfristiges Darlehen, Umwandlung in Anteile meist bei nächster Eigenkapitalfinanzierung
• Eigenkapitalfinanzierung: Einstieg über Kapitalerhöhung, Investoren erhalten sofort echte Anteile
• Wichtige Dokumente einordnen: Term Sheet, Cap Table & Finanzierungsdokumente

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2. Optionen prüfen

Lege fest, welches Modell zu Phase, Tempo und Verhandlungsaufwand passt. Hier kann eine Erstanalyse mit einem Rechtsexperten hilfreich sein.

• Wenn schnell Kapital nötig ist und Unternehmensbewertung vermieden werden soll: typischerweise Wandeldarlehen
• Bei größeren, strukturierten Runden (z. B. Seed/Series A+): regelmäßig Eigenkapitalfinanzierung
• Notar-Frage früh angehen: bei Wandeldarlehen je nach Betrag Beglaubigung oder Beurkundung; bei Equity beurkundungspflichtige Verträge einplanen

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3. Dokumente vorbereiten

Sorge dafür, dass die Unterlagen konsistent sind und die Reihenfolge passt.

• Term Sheet ausarbeiten: größtenteils unverbindlich, aber als Leitplanke für Inhalte und Erwartungsmanagement wichtig
• Cap Table modellieren: vor/nach Runde; nicht eigenständig bindend, aber häufig als Anlage Teil der Verträge
• Finanzierungsdokumente aufsetzen: Beteiligungsvereinbarung, Gesellschaftervereinbarung und ggf. neue Satzung als verbindliches Paket

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4. Beurkunden & umsetzen

Plane Abschluss und Vollzug so, dass Geldfluss und Formalitäten zusammenpassen.

• Notartermin buchen und Verträge beurkunden lassen; je nach Setup kann ein digitaler Notartermin möglich sein
• Kapitalerhöhung ins Handelsregister eintragen lassen (typischerweise Voraussetzung für den Vollzug)
• Nach Umsetzung fließen die Investmentbeträge gemäß Vereinbarung

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Häufige Fehler

Viele Probleme entstehen durch Timing, Form und inkonsistente Dokumente.

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